Időben változó kölcsönhatások a mezőgazdasági nyersanyag piacokon

Dátum
Folyóirat címe
Folyóirat ISSN
Kötet címe (évfolyam száma)
Kiadó
Absztrakt

Az Európai Unió agrárpolitikájának átalakulásával a mezőgazdasági termelés piacorientáltabb lett, de ezzel egy időben az piaci áringadozás is növekedett. Ezek a tényezők az élelmiszerlánc szereplőinek világpiaci kitettségét is növelték. A magasabb piaci kockázat és annak lehetséges elosztása kulcskérdéssé vált, miközben a kockázatkezelési stratégiák nem fednek le minden kockázati területet. Emellett az energiapiaccal való erősödő kapcsolat, a pénzpiaci hatások és a klímaváltozás is az áringadozás erősödését támogatta. Az értekezés a mezőgazdasági nyersanyagárak közötti átgyűrűző volatilitás hatásokkal foglalkozik, különösen a magyarországi és a nemzetközi nyersanyagpiac közötti kapcsolattal. A mezőgazdasági nyersanyagárakra jellemző, hogy természetszerűleg ingadoznak, nehezen jelezhetők előre és gyakoriak az extrém értékek. Az értekezés kulcskérdése az volt, hogy vajon időben változott-e az áringadozás átgyűrűző hatása a nyersanyagpiacok között. Ezen felül a kutatás egyik alapkérdése volt, hogy mihez volt köthető a változás és az időben változó hatások milyen kockázatot jelenthetnek. Az eredmények azt mutatták, hogy a kockázat rendkívül gyorsan változott a mezőgazdasági nyersanyagpiacon. A kockázat nagysága piaci krízisek idején magasabb volt, ami a piacok szorosabb összekapcsolódására utalt. Az index lefutása konzisztens volt a piaci fundamentumok változásával. Gyakran észrevehető volt a kapcsolat a nemzetközi keresleti és kínálati egyensúly eltolódása és az átgyűrűzés mértéke között. Ezen felül egyes ágazatok, főleg a bioüzemanyagipari többletigénye is hajtotta a piacot. A magyarországi ágazati szereplőknek fel kell készülniük a piaci áringadozás, és így a kockázat további növekedésére. A mezőgazdasági értéklánc egyes szintjei között jelentős eltérések vannak az érdekérvényesítés képességében. Az árképzés pedig főleg kereslet vezérelt, az alapanyagtermelők között pedig erős az árverseny, így egyes piaci szereplők kiszolgáltatott helyzetbe kerülhetnek magasabb áringadozás esetén. A kockázat nem szüntethető meg, csak mérsékelni lehet a hatását és elosztani a piaci szereplők között. Ehhez flexibilis agrárpolitika szükséges, amelynek központi eleme a kockázatkezelés. Az ágazat együttműködések erősödése, a szerződéses kapcsolatok elterjedése és az hatékonyabb információ gyűjtés és feldolgozás tovább segíthet a jövőbeli kockázat mérséklésében.
With the transformation of the European Union's agricultural policy, agricultural production has become increasingly market-oriented, but at the same, time market price volatility has increased. These factors have resulted in the exposure of food chain operators to world market instabilities. Increasing market risk and its potential allocation have become a key issue, while risk management strategies did not cover all possible risk areas. In addition, the strengthening relationship with the energy market, financial market, and climate change effects have also contributed to price volatility. The dissertation is concerned with the volatility spillover effects between agricultural commodity prices, with particular regards to the relationship between the Hungarian and international commodity markets. Agricultural commodity prices are inherently volatile, difficult to predict, while extreme values are common. The key question of the dissertation was whether volatility spillover effects between commodity markets changed over time. Furthermore, it was important to analyze the possible causes behind price volatility and the effects of time-varying spillovers. The results showed that the market risk changed extremely rapidly in the agricultural commodity market. The level of spillovers was greater during market crises, suggesting closer interconnection of markets. The development of the index was consistent with changes in market fundamentals. The relationship between the shift in the international supply and demand balance and the degree of pass-through was often noticeable. In addition, the additional demand of some sectors, especially the biofuels industry, has driven the market in some cases. Agricultural stakeholders in Hungary have to deal with further increases of price volatility in the market. There were significant differences in bargaining power between the levels of the agricultural value chain. Price setting was mainly demand-driven. Price competition between raw material producers was high, so market participants may find themselves in a vulnerable position in the event of higher price fluctuations. The market risk cannot be eliminated, only its impact can be mitigated and distributed among market participants. This requires a flexible and dynamic agricultural policy, at the heart of which is risk management. Strengthened industry collaborations, the utilization of contractual relationships, and more efficient information collection and processing can further help mitigate future risk.

Leírás
Kulcsszavak
áringadozás, price volatility, nyersanyagpiac, átgyűrűző hatás, kockázatkezelés, mezőgazdaság, commodity market, spillover effect, risk management, agriculture
Forrás