Nagy, Enikő2024-07-302024-07-302024-02-19Gazdálkodástudományi Közlemények, Évf. 2 szám 1 (2010) , 75-822061-2443https://hdl.handle.net/2437/377700Nowadays, the main purpose of the firms to increase the corporate wealth and value. In order to be able to measure the business value creation, that is, the growth compared to the previous values, it is necessary that we can properly assess the company's current value. The investors also want to know how to increase the value of their investments, which yield can be achieved by the investment. Traditionally, the discounted cash flow method, which is used in valuations of the company and the investment. This method is useful in most cases but there are cases in which the optional future opportunities linked to the assessment, may need to be addressed in the uncertainty. In such cases began to be utilized the financial option pricing methods to solve the valuation of assets. The article presents a company valuation model, in which the starting value is the free cash flow of the company. Then, using the estimated company's asset value, the company's market value has been determined by way of the combination of the real option valuation and the two-dimensional Monte Carlo simulation. The model is tested using data of a public quoted company in the Budapest Stock Exchange. To solve the model was used the real option valuation and the simulation facilities of the R statistical program. Finally, a sensitivity analysis was performed on the results of the model using the „Greeks” as well.Napjainkban a vállalkozások fő célja a vállalati vagyon, illetve érték növelése. A vállalkozás értékteremtésének méréséhez, azaz a korábbi értékhez képest elért növekedés meghatározásához, szükséges, hogy megfelelően becsülni tudjuk a vállalat aktuális értékét. A befektetők szeretnék tudni, hogyan növekszik a befektetésük értéke, a befektetésük után milyen többlethozamra számíthatnak. A vállalatok és a beruházások értékelésében hagyományosan az ún. diszkontált cash-flow módszert használják. Ez a módszer az esetek többségében jól használható, azonban vannak olyan esetek, amikor az értékeléshez opcionális jövőbeli lehetőségek kapcsolhatók, esetleg a bizonytalanságot is kezelni kell. Az ilyenek esetek megoldására kezdték el használni a pénzügyi eszközök értékelésére kidolgozott opcióárazási módszereket a reáleszközök területén is. A cikkben bemutatásra kerül egy vállalatértékelési modell, amelyikben kiindulási értékként a vállalati vagyon értékelésére a szabad cash flow kerül felhasználásra, majd a becsült vagyonérték felhasználásával a reálopciós értékelés és a két-dimenziós Monte Carlo szimuláció összekapcsolásával kerül meghatározásra a vállalat piaci értéke. A modellt egy tőzsdei vállalat adatainak felhasználásával került tesztelésre, és a modell megoldása a R statisztikai programcsomagban meglévő opcióértékelési és szimulációs lehetőségek felhasználásával történt.application/pdfcompany valuationrealoptionsfree cash flowMonte Carlo simulation„Greeks”vállalatértékelésreálopciókszabad cash flowMonte Carlo szimuláció„görögök”folyóiratcikkOpen AccessGazdálkodástudományi Közlemények122676-864X