A hitelminősítő intézetek szerepe és hatása a magyar állampapírpiac alakulására

Abstract

A dolgozat célja annak vizsgálata volt, hogy a hitelminősítési döntések és a makrogazdasági mutatók milyen mértékben befolyásolták a magyar állampapírpiac hozamait 2005 és 2024 között. A kutatás eseményvizsgálatot és korrelációs elemzést alkalmazott három időszakra bontva: az Európai Uniós csatlakozást követő évek (2005–2007), a pénzügyi válság és az azt követő stabilizáció időszaka (2008–2014), valamint a gazdasági stabilizáció és az új gazdasági sokk hatások évei (2015–2024). Az eredmények alapján a 2000-es évek közepén a hitelminősítések még közvetlen hatást gyakoroltak a hozamokra, azonban ez a kapcsolat a válság után fokozatosan gyengült, majd szinte teljesen megszűnt. A 2010-es évek végétől a hozamok mozgását már elsősorban a belső gazdasági tényezők, különösen az inflációs folyamatok határozták meg. A vizsgálat kimutatta, hogy a magyar állampapírpiac az elmúlt két évtizedben egyre inkább a fundamentális gazdasági mutatókhoz, és egyre kevésbé a hitelminősítők döntéseihez igazodott.