A BUX és a BET index kockázat-hozam profiljának és diverzifikációs lehetőségeinek elemzése 2018-2024 között

Abstract

A dolgozat a magyar BUX és a román BET részvényindex 2018-2024 közötti teljesítményét vizsgálja, három jól elkülöníthető szakaszban: a válság előtti időszakban, a COVID-19 pandémia alatt és az orosz–ukrán háború idején. A bevezető fejezet bemutatja a közép-kelet-európai tőkepiaci környezetet, valamint a BUX és BET makrogazdasági és intézményi hátterét, kiemelve a szektorális különbségeket és az eltérő kockázati profilokat. A szakirodalmi áttekintés klasszikus válságelméletekre (Minsky, Reinhart-Rogoff), a tőkepiaci fertőzés elméletére (Forbes-Rigobon) és CESEE specifikus empirikus vizsgálatokra támaszkodva indokolja a Sharpe-ráta, a korrelációelemzés és a portfólió-optimalizálás alkalmazását. Az empirikus rész a BUX és BET napi záróáraiból kiindulva számítja a hozamokat, és Sharpe-mutatók, Pearson-korrelációk, valamint Markowitz-típusú hatékonysági határ és tangens portfólió segítségével értékeli a két index kockázat-hozam profilját. A válságperiódusokban a BUX és BET korrelációja számottevően erősödik, ami szűkíti a regionális diverzifikáció mozgásterét, de békésebb szakaszokban továbbra is fennmarad érdemi diverzifikációs nyereség. A portfólió optimalizálás igazolja, hogy a két index megfelelő arányú kombinációjával a befektető a BUX-nál és a BET-nél is kedvezőbb kockázat-hozam arányú „harmadik kosarat” hozhat létre, ami a regionális diverzifikáció gyakorlati relevanciáját egyértelműen megerősíti.