A csődkorreláció szerepe a banki hitelkockázatok számításában

Abstract

A dolgozat a hitelkockázati modellezés kapcsán felmerülő csődkorrelációs jelenség témakörét járja körül, azon belül is a gazdaság ciklikus kilengéseinek extrém együttmozgásaira fókuszál. Ezek az együttmozgások nem függetlenek, és olyan értelemben nem szimmetrikusak, hogy ellenkező irányú pozitív sokkok jellemzően nem következnek be a gazdaságban. A dolgozat ezeket a ciklikus folyamatokat azonosítja a magyar gazdaságban, és idősoros statisztikai elemzéssel vizsgálja a ciklusok extrém kilengéseinek jelenlétét. Megállapításunk szerint ezek a ciklikus kilengések valóban korrelálnak, és jól azonosítható pénzügyi-gazdasági epizódokhoz köthetőek a hazai gazdaságtörténet elmúlt 20 évéből. Mivel a változók ezen tulajdonságai nem véletlenek, a ciklikus változók együttes valószínűségi eloszlására teszünk korlátozó feltevéseket kopula-illesztéssel és teszteljük az ez alapján számítható várható értékek érzékenységét csődvalószínűségi illesztésekkel. Megállapításunk szerint az extrém kilengések jelenléte érdemben befolyásolhatja a banki tőkekövetelmények szintjét: saját illesztéseink átlagosan 18%-kal magasabb tőkekövetelményt jeleznek egy reprodukált becslés eredményeihez képest pusztán amiatt, mert a ciklikus kilengések együttmozgásait nem tekintjük teljesen függetlennek.